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重庆百货混改复制云南白药 物美步步高时隔两年

  长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

  陈发树入主云南白药(000538.SZ)的故事或在大年夜西南重庆复制。

  6月21日晚,西南百货业巨子重庆百货(600729.SH)宣布看护布告称,控股股东重庆商社(集团)有限公司(简称商社集团)混改规划确定,物美集团、步步高集团将入股。

  根据规划,本次混改完成后,商社集团将由重庆市国资委持股100%变化为45%,物美集团持股45%、步步高集团持股10%。假如顺利实施,物美集团、步步高集团将曲线入股重庆百货。

  长江商报记者发明,商社集团混改的这一股权布局设计,险些是白药集团的翻版。白药集团的股权布局为,云南国资委、新华都、鱼跃医疗分手持股45%、45%、10%。

  不合的是,重庆百货的混改发生了要约收购使命,只是,要约收购的价格大年夜幅低于今朝股价,理性投资者很难吸收要约收购。

  着实,早在2016年10月,重庆百货就曾操持经由过程定增要领实施混改,拟引进物美控股集团(天津滨海新区)投资有限公司(物美集团旗下公司, 简称物美投资)和步步高商业连锁股份有公司(步步高集团旗下上市公司)。只是,受相关政策调剂影响,重庆百货定增预案取消。

  去年,重庆百货实现业务收入340.84亿元,同比微增3.55%,净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)8.31亿元,同比增长37.28%。不过,今年一季度,营收净利双降。而去年,商社集团净利润降幅达99.48%。

  时隔两年曲线入股

  重庆百货的一纸看护布告,将物美集团、步步高集团入股变成了可能。

  根据看护布告,今年6月21日,重庆百货接到控股股东到商社集团书面看护,商社集团当日召开董事会,确认了混杂所有制革新的计谋投资方。本次混改完成后,商社集团的持股布局将由重庆市国资委持股100%变化为重庆国资委持股45%、物美集团持股45%、步步高集团持股10%。商社集团及重庆百货节制权将发生重大年夜变更,无任何一个股东能够零丁实现对商社集团和公司实际节制。

  同时,为付与投资者充分选择权,商社集团拟向重庆百货除商社集团以外的整个无限售前提流畅股股东发出周全要约。详细为,商社集团拟经由过程要约收购要领收购除商社集团以外的整个无限售前提流畅股(不跨越2.23亿股),无最低股份数量限定,预定收购股份占重庆百货总股本的54.93%。

  这次要约价格为27.16元/股,本次要约收购所需最高资金总额为60.65亿元。昨日,重庆百货收盘价为32.26元,超过跨过要约价18.78%。显然,假如股价未呈现大年夜幅下跌,理性投资者是不乐意吸收要约收购的。

  根据重庆百货表露的混改进展环境,去年3月23日,公司宣布重大年夜事变停牌看护布告,4月9日表露了商社集团拟以公开征集要领引进两名计谋投资者、实施混杂所有制革新规划已得到重庆市政府原则批准事件。10月19日,商社集团增资项目在重庆联交所公开挂牌征集投资方,今年2月12日挑选出意向投资方,直到今年6月21日才正式确立投资方。

  着实,无论是物美集团照样步步高集团,早有觊觎重庆商业市场之心。发迹于湖南的步步高集团,不停在西南扩大, 接踵经由过程收购梅西商业、南城百货进入四川、广西市场。2016年,重庆百货操持定增混改,步步高集团旗下的上市公司步步高就积极介入,只是由于市场再融资政策调剂,步步高入股重庆百货未果。

  物美集团介入重庆百货混改未果后,则采取多种道路与重庆百货展开相助。根据重庆百货今年3月关联买卖营业看护布告,重庆百货和物美集团同为破费金融公司顿时金融股东,二者分手持有顿时金融股份31.060%、17.624%。

  这一次,跟着商社集团混改实施,物美集团、步步高集团将如愿以偿,间接入股重庆百货。商社集团持股重庆百货45.05%,混改完成,二者将分手间接持股重庆百货20.27%、4.5%。二者合计将出资不低于86.47亿元,相较两年前直接入股重庆百货的46.93亿元,多出40亿元。

  商社集团净利润负债率超70%

  从重庆百货混改变为控股股东商社集团混改,混改标的更改的背后,或与商社集团资产负债率较高有关。

  商社集团属于重庆市国资委100%控股企业,成立于1996年,是中国西部最大年夜的商贸流畅集团、国家重点培植的大年夜型流畅企业之一,继续17年跻身中国企业500强,位列2018中国连锁百强第8位。集团旗下资产浩繁,除了重庆百货外,还有重庆黑马食物添加剂、重庆商社物流、重庆商社化工等十家全资、控股子公司。

  wind数据显示,2016年至2018年,商社集团总资产为194.81亿元、208.27亿元、266.07亿元,负债总额为134.82亿元、142.22亿元、199.47亿元,资产负债率分手为69.21%、69.07%、74.98%。今年一季度末,其资产负债率为73.56%,依旧处于高位。

  去年以来资产负债率大年夜幅飙升,偿债压力不小,引进投资较为迫切。

  此外,近几年,商社集团的经业务绩增长较为迟钝。2016年至2018年,着实现业务收入477.82亿元、495.21亿元、546.15亿元,业务利润为4.34亿元、7.71亿元、8.40亿元,归属母公司股东的净利润为1.58亿元、2.21亿元、1.66亿元。去年,净利润呈现了下降。高达500亿元阁下的业务收入,净利润水平仅为2亿元阁下,利润率之低可见一斑。

  着实,商社集团早就有整体上市计划。2016年10月,重庆百货宣布的定增预案中,在引进物美投资、步步高之时,就有商社集团操持整体上市的描述。

  彼时,在预案中,重庆百货对引进上述两家投资者时称,本钱层面联合实现资本共享与财产协同,优化上市公司股权架构,建立有效制衡的法人管理布局,形成市场化运行机制,引发企业生气愿望和内活跃力。

  毫无疑问,这次商社集团混改,引进不低于86.47亿元资金,不仅会大年夜幅低落集团资产负债率,增强流动性,还可与两家投资者实现财产资本互补、财产协同,从而增强持续盈利能力。

  2018年,物美集团实现业务收入413.19亿元,净利润21.36亿元。截至去年底,其总资产达613.86亿元,负债总额332.16亿元。步步高集团总资产也达到301.35亿元。

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